“启航·2023金融强国论坛”于12月22日在北京石景山区银保国际会议中心顺利召开。本届论坛由北京市地方金融监督管理局指导，石景山区人民政府支持，金融界、亚布力中国企业家论坛、北京广播电视台、北京银行联合主办。本次论坛的主题为“创新开放，共享机遇”，其中的重头戏之一——金融强国·北交所主题论坛同期举行。来自北交所、投资机构与北交所上市公司和拟上市公司等精英齐聚一堂，围绕“北交所的力量”，共同探讨多层次资本市场格局下带来的投资和发展机会。
北交所市场头部股权投资机构金长川资本董事长刘平安出席会议，并发表题为《北交所的历史性投资大机遇》的演讲。他指出，北交所是当下实现资产成长性、安全性和流动性三者最优均衡的资本市场。
北京金长川资本董事长刘平安
高成长性、安全性和流动性：投资者应关注北交所的三大特点
刘平安指出，“北交所深改19条”无论在力度、广度还是深度上，都超出了市场预期。这是制度上的创新，是中国多层次资本市场制度的突破。
基于北交所的市场定位，刘平安认为，北交所是在吸取沪深交易所三十多年经验的基础上，以及借鉴全球优秀科创资本市场成功实践，从而打造的一个全新资本市场，它将助力中国从制造业大国向制造业强国迈进，为实现中国经济结构转型奠定资本市场基础。他还着重强调，为应对全球化科技挑战和实现金融强国梦想，中国多层次资本市场体系可能需要进行结构化重组与完善。在此过程中，北交所因其制度的后发优势，将会在中国科创资本市场中扮演中坚角色。“厚植沃土”孕育“参天大树”，北交所日益成为中国多层次资本市场中最具有创新型中小企业培育能力的资本市场之一。
在谈到北交所的制度特色和优势时，刘平安分析到，对于规模较小的创新型中小企业而言，北交所上市门槛相对较低，上市可能性较高，上市周期短，包容性较强，且在股票发行、交易、税收以及股权激励等方面具有鲜明的特色和优势，北交所是那些规模较小、发展阶段更早、创新能力较强的中小型企业的理想上市场所，是一个低成本的资本巿场
作为深耕北交所市场的投资人，刘平安认为，投资者不应再怀疑这个市场，而应重新审视自己把握趋势的能力，应对自己的专业投研和基金管理能力、市场资源整合能力提出更高的要求。
刘平安强调，当前资本市场的情形下，北交所作为中国真正的高价值成长型中小企业的培育市场，是实现资产高成长性、安全性和流动性三者最优均衡的资本市场。
在探讨北交所为何能够实现高成长性时，刘平安指出，北交所与沪深市场存在着显著的差异性，专精特新“小巨人”企业一般达到三至五千万的净利润即可考虑在北交所上市。这个阶段对应的正是企业的VC至PE融资阶段，但北交所公开市场IPO显然比一级市场融资更具有效率。企业通过公开发行得到充足的资本支持，结合规范的管理措施，这些企业有望实现高成长性。
“以锦波生物为例，该公司在2021年的净利润仅为5100多万人民币，然而在2022年实现了翻倍增长。截至今年前三季度，其净利润已超过1.9亿。同时，公司股价也从49元一路上涨，最高超过300元。”刘平安说道，“北交所中存在着许多类似锦波生物这样的企业，其年复合增长率达到20%、30%以上可以被视为高成长性企业。因此，在进行北交所投资时，首先需要考虑其高成长性。”
刘平安还指出，相对而言，针对北交所市场的股权投资，在保障资产安全性方面优势明显。
他指出，企业登陆科创板和创业板的过程复杂且门槛较高。若企业无法成功上市，回购实际上只是一句空话。相比之下，北交所的准入门槛要低得多，净利三四千万的企业能够进入北交所的概率远高于其他市场，资本市场有助于企业长期规范发展、信披充分且透明，并获得多种方式的资本融资助力。因此，投资于北交所的资产具有较高的安全性。
资产的安全性还来自于流动性保障。刘平安提出投资北交所的流动性优势，“我们做投资，其实首先考虑的是能否顺利实现退出。长期以来，很多人因北交所流动性低而对这个市场避而远之。然而事实证明，优质标的公司在公开市场从来不缺流动性。问题的关键还是要回到‘能否挖掘好项目’这一投资专业的本质上来。”
对于大多数投资机构来说，要资产在高成长性、安全性和流动性三者之间找到平衡是很困难的，但当前中国资本市场形势下，围绕北交所市场的投资，可能是实现这三者兼顾的最优策略。
因此，刘平安指出，北交所市场迎来历史性的投资发展大机遇。演讲中，刘平安还着重介绍了金长川资本在项目投研方面的核心关注点以及公司挖掘优质标的价值发现能力。
本文源自：金融界上市公司研究院
